扬帆优配二季度业绩双位数下滑，苏超为何没有带火赞助商今世缘

今年夏天江苏省城市足球联赛（以下简称“苏超”）的爆火，让区域体育IP成为新热点，作为苏超赞助商的江苏酒企今世缘（603369.SH）也迎来了一波“泼天的流量”，但其第二季度业绩却出现两位数下滑。

在业内看来，在市场竞争加剧的背景下，名酒对区域酒企的挤压正日趋严重，后者面临更大的挑战。

财报显示，2025年上半年，今世缘实现营业收入69.5亿元，较上年同期下降约4.8%；归母净利润22.3亿元，同比降幅约9.5%。尤其是第二季度业绩明显下滑，单季营收18.5亿元，同比下降29.7%；归母净利润5.9亿元，同比减少37.1%。而上年同期，今世缘第二季度收入和净利润还分别实现了21.5%和16.9%的同比增长。

从产品结构来看，上半年今世缘售价300元以上价格带产品实现收入43.1亿元，同比下降7.4%；100元到300元价格带产品收入22.3亿元，微增0.7%；其他价格带产品也出现不同程度下滑。

值得注意的是，今世缘同时是苏超的官方战略合作伙伴。今年5月苏超正式开赛并迅速走红，今世缘品牌也在全国范围内获得了巨大的曝光量。但从业绩表现来看，作为江苏区域酒企，其在江苏省内实现收入62.5亿元，同比下降6.1%；主要淮安、南京和苏中大区分别下滑4.3%、7.9%和0.2%。

对于这一变化，今世缘证券部工作人员回应称，第二季度业绩变化主要受行业整体低迷影响。苏超提升了品牌曝光度，但并不直接带动销量，如果没有苏超带来的流量，情况可能会更差。

今年7月在回复投资者调研时，今世缘管理层就曾提到，五月下旬以来消费环境出现较大变化。高端产品扫码率下降明显，价格带越高的产品受到的影响越显著。六月和七月终端动销增速环比四月、五月出现下滑，主要是受到政策因素和季节性影响。2024年也存在类似情况，但2025年下滑幅度更大。

从目前已公布的白酒半年报来看，多数酒企在第二季度都出现了较明显下滑，区域酒企尤为突出。例如，酒鬼酒（000799.SZ）单季营收下滑56.6%，口子窖（603589.SH）收入下滑48.5%，迎驾贡酒（603198.SH）收入下滑24.1%。

独立酒业评论员肖竹青向第一财经记者表示，区域酒企业绩下滑的原因除经济大环境影响外，还包括一线名酒上半年市场价格持续走低。例如茅台1935市价已跌至600多元，这也进一步挤压了区域酒企的市场空间。

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